4. Finanzielle Vermögenswerte
Fair Values
Folgende finanzielle Aktiven werden per 31. Dezember zu Marktwerten bilanziert (in CHF 1 000):
2024 | Level 1 | Level 2 | Level 3 | Total | ||||
Aktiven | ||||||||
Wertschriften | ||||||||
- Aktien | 2 369 436 | – | 37 444 | 2 406 881 | ||||
- Derivative Instrumente | – | – | – | – | ||||
Total Aktiven | 2 369 436 | – | 37 444 | 2 406 881 | ||||
2023 | ||||||||
Aktiven | ||||||||
Wertschriften | ||||||||
- Aktien | 2 619 989 | – | 14 725 | 2 634 714 | ||||
- Derivative Instrumente | – | – | – | – | ||||
Total Aktiven | 2 619 989 | – | 14 725 | 2 634 714 |
Es haben in der Periode keine Umgliederungen zwischen Level 1, 2 und 3 stattgefunden.
Die Fair Values von finanziellen Instrumenten, die in aktiven Märkten gehandelt werden, basieren auf Marktpreisen per Bilanzstichtag. Ein Markt gilt als aktiv, wenn Marktpreise zeitnah und regelmässig vorhanden sind und diese Marktpreise tatsächlichen und regelmässigen Transaktionen unter unabhängigen Dritten entsprechen. Die finanziellen Instrumente der Gruppe wurden mit den Schlusskursen per Bilanzstichtag bewertet. Diese Instrumente sind in Level 1 klassifiziert.
Die Fair Values von nicht an aktiven Märkten gehandelten finanziellen Instrumenten werden aufgrund von Bewertungsmodellen gerechnet. Diese Bewertungen basieren so weit wie möglich auf überprüfbaren Marktdaten. Optionen sind mit dem Black-Scholes-Modell, basierend auf den Marktkonditionen am Bilanzstichtag, bewertet. Diese Instrumente sind in Level 2 klassifiziert.
Falls für einen oder mehrere bedeutende Parameter keine überprüfbaren Marktdaten vorhanden sind, werden die finanziellen Instrumente in Level 3 klassifiziert. Die Bewertungen von Level 3 Instrumenten werden quartalsweise überprüft. Das Bewertungsmodell (z.B. Earnings- Multiple-Modell, Finanzierungsrunde) für nicht börsennotierte Aktien wird angepasst, sobald neue oder angepasste Parameter vorhanden sind. Per 31. Dezember 2024 hält die Gesellschaft zwei Level-3-Instrumente (31. Dezember 2023: zwei), wobei eines zu null bewertet ist.
Die untenstehende Tabelle fasst die Transaktionen von Level-3-Instrumenten zusammen (in CHF 1 000):
2024 | 2023 | |||
Eröffnungsbestand | 14 725 | 16 179 | ||
Käufe | 15 139 | – | ||
Ergebnis unrealisiert, enthalten in Gewinn aus Wertschriften | 7 581 | (1 454) | ||
Endbestand | 37 444 | 14 725 | ||
Total Ergebnis von Level 3 Instrumenten enthalten in Gewinne/(Verluste) aus Wertschriften | 7 581 | (1 454) |
Die Erstbewertung der Level-3-Instrumente erfolgte zum Transaktionspreis (Kauf von Preferred Stock Aktien von Rivus Pharmaceuticals im August 2022 zu TCHF 16 875 und August 2024 zu TCHF 15 139), welche im Rahmen von Finanzierungsrunden mit anderen Investoren bezahlt wurde. Für die Bewertung per 31. Dezember 2024 bildet der letzte Transaktionspreis in USD die Grundlage. Dieser stellt eine angemessene Schätzung des Fair Values dar, da keine Ereignisse eingetreten sind, welche den Fair Value wesentlich beeinflussen würden.
Im August 2022 wurden aus einer Corporate-Action-Transaktion 8 733 538 Contingent Value Rights zugeteilt. Die Bewertung per 31. Dezember 2024 erfolgt zu CHF 0 (31. Dezember 2023: CHF 0).
Bei Vermögenswerten und Verbindlichkeiten, welche zum Barwert der zukünftigen Leistungen bilanziert sind, entsprechen die Werte ungefähr den Fair Values.
Die wichtigsten Annahmen für die Bewertung der Finanzinstruments der Level-3-Instrumente variieren von Investment zu Investment. Die folgende Tabelle zeigt die Auswirkung dieser Annahmen auf die Bewertung:
Sensivitätsanalyse | Fair value | Schlüsselannahme | Änderung der Schlüsselannahme | Änderung des fair value in CHF 1 000 | ||||
Nicht börsennotierte Aktien | 37 444 | Transaktionspreis | + 5 Prozentpunkte | + 1872 | ||||
- 5 Prozentpunkte | - 1872 | |||||||
Contingent Value Rights | 0 | Nettoumsatzziel eines Medikaments | Nicht erfüllt | 0 | ||||
Erfüllt | + 7925 |
Wertschriften
Die Wertveränderungen der Wertschriften pro Anlagekategorie können der folgenden Tabelle entnommen werden (in CHF 1 000):
Börsennotierte Aktien | Nicht börsennotierte Aktien | Derivative Instrumente | Total | |||||
Eröffnungsbestand per 01.01.2023 zu Marktwerten | 3 035 170 | 16 179 | – | 3 051 349 | ||||
Käufe | 201 147 | – | – | 201 147 | ||||
Verkäufe | (451 169) | – | – | (451 169) | ||||
Gewinne/(Verluste) aus Wertschriften | (165 158) | (1 454) | – | (166 613) | ||||
Realisierte Gewinne | 28 749 | – | – | 28 749 | ||||
Realisierte Verluste | (46 543) | – | – | (46 543) | ||||
Unrealisierte Gewinne | 276 764 | – | – | 276 764 | ||||
Unrealisierte Verluste | (424 128) | (1 454) | – | (425 582) | ||||
Endbestand per 31.12.2023 zu Marktwerten | 2 619 989 | 14 725 | – | 2 634 714 | ||||
Eröffnungsbestand per 01.01.2024 zu Marktwerten | 2 619 989 | 14 725 | – | 2 634 714 | ||||
Käufe | 206 303 | 15 139 | 316 | 221 758 | ||||
Verkäufe | (561 097) | – | (42) | (561 139) | ||||
Gewinne/(Verluste) aus Wertschriften | 104 241 | 7 581 | (274) | 111 548 | ||||
Realisierte Gewinne | 107 900 | – | – | 107 900 | ||||
Realisierte Verluste | (46 182) | – | (274) | (46 456) | ||||
Unrealisierte Gewinne | 480 172 | 7 581 | – | 487 753 | ||||
Unrealisierte Verluste | (437 649) | – | – | (437 649) | ||||
Endbestand per 31.12.2024 zu Marktwerten | 2 369 436 | 37 444 | – | 2 406 881 |
Die Wertschriften setzen sich aus folgenden Positionen zusammen:
Unternehmen | Anzahl 31.12.2023 | Veränderung | Anzahl 31.12.2024 | Kurs in Originalwährung 31.12.2024 | Kurswert CHF Mio. 31.12.2024 | Kurswert CHF Mio. 31.12.2023 | ||||||||
Argenx SE | 825 000 | (234 000) | 591 000 | USD | 615.00 | 329.8 | 264.1 | |||||||
Ionis Pharmaceuticals | 8 590 000 | (740 000) | 7 850 000 | USD | 34.96 | 249.0 | 365.6 | |||||||
Neurocrine Biosciences | 2 410 000 | (590 000) | 1 820 000 | USD | 136.50 | 225.4 | 267.2 | |||||||
Intra-Cellular Therapies | 3 040 000 | (615 000) | 2 425 000 | USD | 83.52 | 183.8 | 183.2 | |||||||
Revolution Medicines | 5 046 700 | (672 400) | 4 374 300 | USD | 43.74 | 173.6 | 121.8 | |||||||
Vertex Pharmaceuticals | 640 000 | (165 000) | 475 000 | USD | 402.70 | 173.6 | 219.1 | |||||||
Alnylam Pharmaceuticals | 859 700 | (99 700) | 760 000 | USD | 235.31 | 162.3 | 138.5 | |||||||
Incyte | 2 150 000 | – | 2 150 000 | USD | 69.07 | 134.7 | 113.6 | |||||||
Agios Pharmaceuticals | 4 000 000 | (484 850) | 3 515 150 | USD | 32.86 | 104.8 | 75.0 | |||||||
Scholar Rock Holding | 2 132 725 | 353 982 | 2 486 707 | USD | 43.22 | 97.5 | 33.7 | |||||||
Celldex Therapeutics | 2 416 296 | 655 319 | 3 071 615 | USD | 25.27 | 70.4 | 80.6 | |||||||
Biohaven | 1 075 000 | 965 853 | 2 040 853 | USD | 37.35 | 69.2 | 38.7 | |||||||
Moderna | 1 891 075 | (291 075) | 1 600 000 | USD | 41.58 | 60.4 | 158.2 | |||||||
Wave Life Sciences | 4 494 458 | (400 000) | 4 094 458 | USD | 12.37 | 46.0 | 19.1 | |||||||
Arvinas | 2 494 531 | (114 531) | 2 380 000 | USD | 19.17 | 41.4 | 86.4 | |||||||
Edgewise Therapeutics | – | 1 428 929 | 1 428 929 | USD | 26.70 | 34.6 | – | |||||||
Beam Therapeutics | 693 121 | 825 000 | 1 518 121 | USD | 24.80 | 34.2 | 15.9 | |||||||
Immunocore | 965 654 | 239 810 | 1 205 464 | USD | 29.50 | 32.3 | 55.5 | |||||||
Macrogenics | 9 929 963 | – | 9 929 963 | USD | 3.25 | 29.3 | 80.4 | |||||||
Relay Therapeutics | 5 925 000 | 1 450 000 | 7 375 000 | USD | 4.12 | 27.6 | 54.9 | |||||||
Annexon | – | 5 157 290 | 5 157 290 | USD | 5.13 | 24.0 | – | |||||||
Sage Therapeutics | 3 505 000 | 955 693 | 4 460 693 | USD | 5.43 | 22.0 | 63.9 | |||||||
Esperion Therapeutics | 4 194 064 | 5 750 000 | 9 944 064 | USD | 2.20 | 19.9 | 10.6 | |||||||
Black Diamond Therapeutics | 8 517 839 | – | 8 517 839 | USD | 2.14 | 16.5 | 20.1 | |||||||
Fate Therapeutics | 4 839 779 | – | 4 839 779 | USD | 1.65 | 7.2 | 15.2 | |||||||
Crispr Therapeutics | 880 000 | (880 000) | – | USD | n.a. | – | 46.4 | |||||||
Essa Pharma | 7 879 583 | (7 879 583) | – | USD | n.a. | – | 43.8 | |||||||
Exelixis | 2 000 000 | (2 000 000) | – | USD | n.a. | – | 40.4 | |||||||
Generation Bio Co. | 3 608 280 | (3 608 280) | – | USD | n.a. | – | 5.0 | |||||||
Molecular Templates | 1 029 820 | (1 029 820) | – | USD | n.a. | – | 3.2 | |||||||
Aktien börsennotiert | 2 369.5 | 2 620.0 | ||||||||||||
Rivus Pharmaceuticals | USD | 37.4 | 14.7 | |||||||||||
Aktien nicht börsennotiert | 37.4 | 14.7 | ||||||||||||
Total Aktien | 2 406.9 | 2 634.7 | ||||||||||||
Molecular Templates – Warrants, 2.4.29 | – | 769 334 | 769 334 | USD | 0.00 | 0.0 | – | |||||||
Radius Health – Contingent Value Right | 8 733 538 | – | 8 733 538 | USD | 0.00 | 0.0 | – | |||||||
Total Derivative Instrumente | – | – | ||||||||||||
Total Wertschriften | 2 406.9 | 2 634.7 | ||||||||||||
Die Wertschriften sind bei der Bank Julius Baer & Co. Ltd., Zürich, hinterlegt.